09/05/2022 post-LUNA crash update

hôm nay 09/05 và 10/05 cả thị trường chứng kiến Luna giảm hơn 50% kéo theo cả thị trường, hi vọng mọi người vẫn ổn, đây là 1 số suy nghĩ của mình về thị trường.

Vừa qua trong discord và trên blog mình cũng đưa ra nhiều red flag của cả btc và luna, bài gần nhất tại đây:

tldr report trên:

Hôm nay vào site blog lại thì thấy có 1 bài nháp chưa hoàn thiện viết vào khoảng 18/04 (dựa vào ngày trong chart trong bài viết chứ bản thân cũng không nhớ viết lúc nào):

Ok căn bản là mình thấy được yếu điểm của Luna khi tiến vào vùng supply, nhưng không nghĩ là nó sẽ giảm sâu như thế này, và cũng 1 phần sai ở dự đoán UST sẽ không depeg, tuy nhiên mình nói rất rõ những sự kiện UST depeg như thế này (đã từng xảy ra trong lịch sử) là max fud của Luna, những người cần bán đã bán hết.

____________

Diễn biến sự việc:

Ngày 4 bắt đầu mở pool 4 trên curve

Ngày 05/05/2022 LFG (Luna Foundation Guard) thông báo hoàn thành deal OTC 1.5 tỉ để mua BTC qua @genesistrading và 3AC

Ngày 07/05/2022: bắt đầu lan truyền về nguy cơ UST depeg, mình chứng kiến rất nhiều hoảng sợ khi UST bắt đầu về giá $0.993 lần đầu khi có 1 người dump gần 300tr UST vào pool Curve (bị trôi mất TX không tìm lại được, nhưng được biết từ 1 ví cá nhân, không phải multisig, bên dưới mình chỉ có TX swap 85tr theo sau đó), pool 3 curve lúc đó liquidity của mỗi coin chỉ khoảng 5 600tr, nên việc dump gần 300tr UST không chỉ gây ra depeg mà còn gây ra panic cho những trader khác:

Pool của Anchor giảm từ 14 tỉ UST còn 6 tỉ (8 tỉ)

Supply UST thì chỉ giảm 18 tỉ còn 16 tỉ (giảm hơn 2 tỉ) - quay về mức cuối tháng 3 lúc Luna đang trade ở trên $90, trong khi giá Luna đã về $30, mức giá của tầm t9 2021, lúc supply UST đang ở chưa đến 3 tỉ.

Có người đã tính phần này nên mình xin phép trích lại những điểm highlight:

Bên dưới là dữ liệu on-chain của số bLuna bị cháy từ Anchor vì giá Luna giảm quá mạnh.

Gần 7tr bLUNA bị thanh lý on-chain vì giá Luna giảm mạnh, trong có 1 giao dịch cháy lớn nhất là khoảng 2,355,569 bLUNA được bán ra với mức giá khoảng $35, sau đó giá hồi nhẹ về khoảng $39 và tiếp tục giảm, $24 là mức giá có nhiều khoảng liquidations nhất, khiến giá bLuna về khoảng $19, chúc mừng ai kịp mua ở đây.

Lúc LFG công bố deal swap OTC 1 tỉ UST lấy BTC với Genesis và 3AC mình cũng đã dần thắc mắc là counterparty này sẽ làm gì với số UST đó? farm hay dump, đi hỏi 1 số group về on chain thì cũng ít người quan tâm chuyện này

Sau đó LFG rút toàn bộ số 42k BTC trong treasury:

Sau đó gửi sang ví này 28k:

Trước đó gần 1 ngày:

Những gì chúng ta biết cho đến thời điểm này:

Số BTC LFG giữ hiện vẫn chưa rõ lượng bao nhiêu đã chuyển đi đâu và đã bán chưa, chỉ biết hiện tại LFG đang còn 28k BTC.

Tin tức về việc LFG deal với các quỹ để giải cứu UST:

Luna dump mạnh từ 29 về 24 lại sau khi TheBlock ra news Luna gọi hơn 1 tỉ để bailout giúp tỉ lệ peg, đồng nghĩa lượng Luna unlock trong tương lai sẽ rất nhiều tính cả deal private sale 1 tỉ trước đó đã deal bên dưới:

"Solana vibe"

Michael nói về việc số BTC thế chấp để borrow USD mua thêm BTC.

Cạnh đó vụ việc này cũng thu hút được chú ý từ giới pháp lý:

Kết Luận:

Trong lịch sử mỗi lần UST depeg là cơ hội mua, vì rất nhiều seller panic sell, chỉ còn lại những người tin vào dự án, điều này set 1 mức sàn cho giá Luna:

Tuy nhiên lần này Luna quá lớn, những lần trước UST depeg và rất ít người quan tâm, kèm theo những deal private sale và deal bailout khiến lượng Luna lưu hành trong tương lai sẽ cực cao. Trong khi đó, với tình hình macro, fed tăng lãi khiến thanh khoản bị rút ra hầu như ở mọi thị trường (chứng khoán và crypto), retail 2 năm qua (2020-2022) đã vào thị trường cực kì nhiều và đang rời đi (defi farming's pump, Elon's pump, play to earn's pump etc.), mình đoán sẽ rất khó thu hút dòng tiền này trong ngắn hạn quay lại, dòng tiền các quỹ đầu tư thì cũng rút ra khỏi risk market, nếu không là inject vào thẳng private sale, phỏng đoán cá nhân những quỹ đã bơm vốn vào private sale/seed round vào những dự án chưa có sản phẩm hoặc thậm chí đã có sản phẩm/token đã trade vừa qua, sẽ lỗ nặng nếu kì vesting vào năm tới. Tiger global là điển hình, lỗ từ mặt trận truyền thống cho đến crypto, vì đơn giản định giá dự án đa phần >1 tỉ trong khi demand ở trên thị trường thứ cấp không có, những quỹ đầu tư muốn đẩy vốn vào crypto và tạo hiệu ứng tăng trung và dài hạn tốt hơn hết nên biết cân bằng vốn đổ vào thị trường sơ cấp và thứ cấp.

Crash lần này tệ hơn crash tháng 3/2020 nhiều vì vào tháng 3/2022, 5 ngày sau quả crash, FED đã chính thức lên tiếng về QE (nới lỏng định lượng) aka ezmoney era, vay tiền rất rẻ nên con bạc có thể vay nhiều tiền để pump thanh khoảng vào các thị trường, đi kèm với hiệu ứng của BTC halving khiến giá BTC tăng từ 10k lên 60k.

Lần này:

Chúng ta có:

Rủi ro LFG thanh lý BTC (tạm thời xác suất này đã giảm)

Microstrategy buộc phải bán BTC

MtGox vẫn còn chưa trả coin cho investor vụ hack năm xưa

Cực nhiều tiền từ công ty chính phủ đổ vào (Terra, Microstrategy, El Salvador etc.) tuy nhiên giá BTC giảm liên tục, rất nhiều red flag. Có rất ít catalyst phía trước, mình đã kì vọng rất nhiều STEPN tạo được trend move to earn mạnh ra ngoài mainstream để cuốn hút dòng tiền bên ngoài, nhưng có vẻ STEPN đã fail, không tạo ra được hiệu ứng mạnh như Axie, hoặc đơn giản Axie đã thu hút quá nhiều dòng tiền từ retail vào năm ngoái (việc BTC pump từ 28k 2021 khá là "complacent", 1 phần có dòng tiền Axie đổ vào nhưng mặt khác, nó được diễn ra sau khi Sam FTX tweet là Alamenda đang mua rất nhiều BTC, tạo ra uptrend sau đó, mình nghĩ nếu không có yếu tố trên, thị trường đã không hồi phục vào năm ngoái) . Thời gian sắp tới có thể sẽ có thêm nhiều ngày buồn chán hoặc thị trường đẫm máu, mình nghĩ sẽ không có bull run nếu market chưa trải qua giai đoạn mà mỗi investor rỉ tai nhau "nếu có mua thì chỉ mua BTC, vì mua alt cực rủi ro và chỉ down only", hiện tại thì vẫn chưa thấy điều đó. Thời gian sắp tới là thời gian tìm hiểu và theo dõi, bear market sẽ lọc sạch những project copycat và clone, để lại những project thực sự active và build. Luna đối với mình vẫn là project khác biệt so với những project thời gian qua, bình luận thì dựa vào fundamental, vốn đầu tư mình theo plan trading, nên mình đã out gần hết exposure bên Luna từ sớm, giờ bình tĩnh theo dõi xem người ta sẽ xử lí như thế nào, chưa phải lúc để bắt dao, hãy nhớ tới 2018 vì có thể nó sẽ lập lại. Và NHỚ là FED sẽ không mãi tăng lãi được, hãy theo dõi vì đó có thể là catalyst khiến thanh khoản quay lại thị trường - sau khi lãi suất đạt đỉnh.

Update 4:06 AM

Coinbase report cho thấy retail volume iz gone:

Tin đồn các quỹ sẽ bailout  Luna với giá 50% spot, vậy là trong khoảng $15-20, Luna rất dễ về vùng giá này