Mình vừa đọc được 1 bài báo thú vị:
David Pan
Việc Bitcoin liên tục giảm, gây khó khăn lên các thợ đào có khoản nợ đến $4 tỉ USD, được thế chấp/bảo lãnh bởi máy đào. Một số miners đã mất khả năng chi trả số nợ bởi vì giá BTC ảnh hưởng lên giá máy đào, giá trị số máy đào làm tài sản thế chấp cho khoản nợ đã chia nhiều lần.
Few miners have defaulted on their loans so far, but recent sales are showing signs of distress. Core Scientific Inc. sold more than 2,000 Bitcoin in May to help cover operational costs. Meanwhile, Bitfarms Ltd. offloaded nearly half of its mined tokens earlier this month to pay down part of its $100 million loan with Galaxy Digital Holdings Ltd. It has also taken out another machine-backed loan from New York Digital Investment Group LLC.
Core Scientific đã bán hơn 2000 BTC trong tháng 5 để chi trả chi phí vận hành.
Bitfarm bán gần một nửa lượng BTC đào ra của họ vào đầu tháng này để trả khoản nợ 100 triệu USD của họ với Galaxy Digital. Được biết là Bitfarm còn một khoản nợ khác với New York Digital Investment Group.
Giá trị của dòng máy đào phổ biến S19 của Bitmain cũng giảm 47% so với đỉnh $10k của tháng 11.
Rất nhiều miner đang khủng hoảng vào lúc bây giờ, vì một số hoạt động đã bắt đầu lỗ (bù trừ chi phí vận hành + lãi), và giá của máy đào thì vẫn tiếp tục giảm.
Những lenders chấp nhận máy đào làm thế chấp bao gồm: Galaxy Digital, BlockFi, Celsius Network, Foundry Networks và Babel Finance.
4 trong 5 lenders kể trên đều dính đến 3AC.
Vậy là 4 công ty này, nhận máy đào làm thế chấp và đem tiền của user gửi vào tiết kiệm để cho 3AC và thợ đào vay.
Theo thống kê, 3AC còn nợ tầm $2 tỉ và asset thì chỉ còn khoảng $400tr (chưa rõ đây là tổng cộng từ những ai, nhưng có thể hơn 1 tỉ trong đó là từ số lender này) và $4 tỉ nợ từ thợ đào (những con nợ mà lẫn doanh thu (BTC) và tài sản (máy đào) đều bị giảm mạnh). Đáng lưu ý: máy đào còn là tài sản không có thanh khoản cao, việc thanh lí số lượng lớn sẽ không dễ dàng được như BTC. Trước giờ không để ý đến vụ cho vay thế chấp bằng máy đào, sau một hồi Google thì cũng xác nhận được big lenders như Celsius, Babel Finance etc. đều cung cấp dịch vụ này.
Celsius report có khoảng $8 tỉ USD cho vay và đang quản lí khối tài sản giá trị khoảng $12 tỉ USD vào tháng 5/2022:
Bài viết lúc trước của mình có chỉ ra ví của Celsius đang đồng thời có nhiều khoản nợ on-chain, hiện giờ vẫn còn hơn $400 triệu USD nợ từ AAVE và Compound cộng lại. NẾU, Celsius đem tiền của user, deposit vào AAVE và Compound để vay ra stable coins và cho các bên phía trên vay, thì khả năng đây là rắc rối lớn.
Cần chú ý thêm:
Đó là việc thanh lý tài sản thế chấp từ hợp đồng cho vay giữa các công ty này với nhau nó sẽ khác với việc thanh lý giống như chúng ta lên sàn và đánh margin. Việc trade margin trên sàn giống như một khoản nợ over-collateralized (nợ thế chấp), cứ đến mức giá thanh lý, chủ nợ sẽ tự thanh lý số tài sản. Nhưng đối với nợ under-collateralized (nợ tín chấp), thì sẽ có thời hạn hoặc kì hạn trả nợ, việc tài sản thế chấp giảm, khoản nợ có thể thành nợ xấu trước khi hoàn toàn thanh lí số tài sản. Tuỳ vào thoả thuận và hợp đồng, đây chỉ là những suy đoán cá nhân.
Hãy chú ý những từ ngữ mà các CEO của các công ty lending trên sử dụng:
Từ BlockFi:
BlockFi can confirm that we exercised our best business judgment recently with a large client that failed to meet its obligations on an overcollateralized margin loan. We fully accelerated the loan and fully liquidated or hedged all the associated collateral.
— Zac Prince (@BlockFiZac) June 16, 2022
Từ GenesisTrading:
3/Genesis can confirm that we carefully and thoughtfully mitigated our losses with a large counterparty who failed to meet a margin call to us earlier this week. No client funds are impacted. We sold and/or hedged all of the liquid collateral on hand to minimize any downside.
— Michael Moro (@michaelmoro) June 17, 2022
"We sold/liquidated and/or hedged the collateral"
Ý họ là đã thanh lý một ít và short phần còn lại?
Cá nhân mình nghĩ những công ty/quỹ lớn này cũng đang cố gắng bình tĩnh không thanh lý 100% để tránh crash market. Nếu họ đồng loạt thanh lý 100% BTC có thể đã giảm về sâu hơn. Vậy có còn thanh lý nữa không thì cũng sẽ rất khó nói vì thiếu thông tin. Hiện tại có một số thợ đào vẫn đang có lợi nhuận, chi phí net khoảng tầm $8k USD của các xưởng đào lớn theo nguồn bài Bloomberg trên, theo Macromicro thì chi phí đào giờ trung bình khoảng $19k.
Hashrate vào bear market năm ngoái giảm 70% từ đỉnh, hiện giờ đã giảm được 38% từ đỉnh. Không chắc là số miner kia sẽ capitulated và buộc bị bán máy đào ra theo như điều chúng ta sợ, nhưng con số này cũng đáng chú ý. Nếu thời gian tới, hashrate giảm mạnh thì khả năng số miner này đã ra đảo.
Plan tuần tới:
Giả sử không có sự kiện gì quá tiêu cực:
Theo dõi 2 mức như trong hình ~20k6 và ~22k1, clean break dưới hoặc trên 2 mức này có thể là confirmation của hướng đi tiếp.
Breakdown dưới 20k6 thì vẫn còn mức 20k (2018 high), tuy nhiên cá nhân không mong là nó về lại dưới đó lắm sau 1 thời gian tăng chầm chậm lên đến đây.
Không theo sát S&P500 nên không chắc chắn nhận định, tuy nhiên thì S&P500 đang có cái gap phía trên, vùng 4k khá gần.(line cam đứt đoạn là mình set alert cho chart bên Tradingview)
13/07 là ngày release data CPI cho tháng 6, chart dưới show: line vàng (ngày CPI print những tháng trước) và khoảng thời gian khoảng 14 ngày trở về trước (vùng màu xanh). Chart cho thấy sẽ có hồi nhẹ và khoảng tầm 1 tuần trước CPI print là bắt đầu giảm.
Dầu trong tháng 6 đang giảm nhẹ, nếu từ đây đến cuối tháng không hồi mạnh lại khả năng CPI sẽ mang lại tin tích cực (CPI giảm). Đây chỉ là nhận xét nhanh, thực tế phức tạp hơn sẽ để dành vào bài viết sau.
Những ngày qua BTC vẫn bị kẹt ở mức sub-21k, alt thì pump khá nhiều và ngẫu nhiên, có thể là sau một mùa bull, vẫn còn một vài nhóm pump-dump còn hoạt động, nên thứ mọi người nhìn thấy là pump rất ngẫu nhiên và ngắn hạn, không vì trend hay narrative cụ thể. Mình vẫn giữ quan điểm là BTC sẽ hồi từ bài trước vì tạm thời mất áp lực bán từ các bên thanh lý BTC. Tuy nhiên, nếu xác định là trading lướt sóng thì nên cân nhắc việc cắt giảm size xuống. Thời gian tới bọn mình sẽ tập trung vào tìm đáy và time đáy, dự đoán hiện tại cá nhân là rơi vào khoảng Q4 đến EOY, tuy nhiên cần research thêm để bổ trợ cho luận điểm này.
Theo dõi thông tin nhanh nhất tại:
Fanpage: Macrochain
Group: Macrochain - Crypto Talk
Telegram: @Macrochain_Insights
Twitter: @macrochain
Twitter Việt Nam: @macrochain_VN
Discord: Macrochain Gangz
